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標題: 【股票透視】香港和記黃埔 [打印本頁]

作者: POKwan 時間: 2013-8-10 21:29:11 標題: 【股票透視】香港和記黃埔

【大紀元2013年08月10日訊】簡介：  和黃（00013.HK）的前身為香港黃埔船塢公司（1863年成立）與和記企業有限公司（1877年成立）。當年，於祈德尊爵士的引領下，和記收購了黃埔的控制性股權，更於1977年全面買入黃埔船塢。1979年，李嘉誠購入和黃集團22%股權，出任集團主席。公司現已成為大型跨國企業，生意遍及全球56個國家。集團經營與投資六項核心業務，包括1) 港口及相關服務、2) 地產及酒店、3) 零售及製造、4) 能源、5) 基建、6) 電訊。

主要股東：  長江實業（集團）有限公司（49.97%）。

員工：  主席兼執行董事李嘉誠，副主席兼執行董事李澤鉅，董事總經理兼執行董事霍建寧，公司聘有25萬名員工。

核數師：  羅兵咸永道會計師事務所。

競爭環境：  3業務於6個歐洲市場中，只有愛爾蘭和意大利仍在虧損，和黃同意收購愛爾蘭O2，一旦獲批成功合併，用戶市佔率可由現時的9.4%抽高至37.5%，轉虧為盈則指日可待。否則，單靠3繼續苦戰難有作為。

公司主要財務數據
未來開發：
透過長江基建（01038.HK）繼續收購海外公用資產，管理層指這類業務的可預測性較高和擁有穩定的經常性收入。另一邊廂，集團忙於出售中國香港業務，如2011年的碼頭項目和現正火熱推銷的百佳超市業務等。和黃的整體策略明確的在向外轉移，根據彭博資料顯示，中港的EBITDA（利息、稅收、折舊和攤消前的收益）貢獻由2010年的42%大幅降低至去年的31%，2013上半年更進一步下行至28%。

和黃的資本開支有望每年減少13%
優勢：
1) 歐洲北美業務佔比逾五成，這些區域正在快速復甦之中，結構性利好公司未來數年發展。歐洲零售業務成為近期亮點，上半年EBITDA增長達10%；
2) 公司業務雖然還存在不少週期性風險，但相比上一次經濟放緩的時候，和黃現今的業務分佈有助收入變得愈來愈穩定；
3) 負債比率正在逐漸走低；
4) 能源和建基業務發展穩定，表現令人滿意；
5) 未來2-3年的資本開支有望每年減少13%。

和記黃埔-過往3年股價比較（上圖）／和記黃埔-3意大利的市佔率長期在10%水平橫行，未見突破（下圖）

和記黃埔-和黃淨負債對資本比率緩緩走低（上圖）／和記黃埔-和黃淨負債對資本比率緩緩走低（下圖）

風險：
1) 意大利3業務有待改善，原本打算透過與意大利電訊（TIM）合併殺出一條血路，可惜到了7月TIM宣佈條件仍然未成熟，合併暫且告吹。3意大利的市佔率僅錄得10.2%，為當地最細規模的供應商；
2) 澳洲電訊業務未有起色，上半年損失55.1萬名用戶，預計下半年再掉29.8萬；
3) 港口業務繼續受壓，息稅前利潤率同比由35%收窄至二季度的31%，利淡因素包括人民幣升值、薪酬上升跟收購亞洲貨櫃碼頭（ACT）的貶值開支；
4) 本港電訊業務失色，管理層指上半年沒有新款星級手機推出，影響銷售。

基本資料

市盈率	14.99
市盈率預測1年	13.16
市盈率預測2年	11.63
市賬率	1.08
股價/每股現金	11.78
股息	2.3%
派息率	34%
股本回報	8%
股本回報預測1年	7%

券商評級
券商建議目標價德意志買入100高盛買入102匯豐中性94摩通增加比重108野村買入100

前收市價：港元91.65（09-08-2013）◇

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作者: mic167 時間: 2013-8-11 00:07:59

我分享一下囉

作者: alvinsiusiu 時間: 2013-8-11 00:08:02

頂．支持，路過．

作者: andykom28 時間: 2013-8-11 00:19:48

也許似乎大概是，然而未必不見得。

作者: 小妖怪 時間: 2013-8-11 00:24:47

非常感謝樓主，樓主萬歲萬歲萬萬歲！

作者: 弒殺滅神 時間: 2013-8-11 00:32:43

長時間沒來看了～～

作者: michael.huang 時間: 2013-8-11 00:54:34

強人，佩服死了。呵呵，不錯啊

作者: michael.huang 時間: 2013-8-11 01:01:24

挺好啊

作者: mydear888 時間: 2013-8-11 01:02:30

我幫你喝喝

作者: Gopper 時間: 2013-8-11 01:03:36

很有吸引力

作者: Disy 時間: 2013-8-11 01:25:49

看來這一帖沒有多少人回喔

作者: 一心 時間: 2013-8-11 01:28:15

不看白不看，看也不白看

作者: Disy 時間: 2013-8-11 01:31:53

我想要`~

作者: 牛奶陽光 時間: 2013-8-11 01:41:37

認真回覆，賺取潛水值

作者: bobodragon2001 時間: 2013-8-11 01:47:58

有人看過這帖嗎

作者: chrity__summer 時間: 2013-8-11 02:00:50

長時間沒來看了～～

作者: vol1210 時間: 2013-8-11 02:00:54

有一天醒來，我的電腦就看到尼伊達論壇了

作者: HOTSTUDIO阿蚊 時間: 2013-8-11 03:04:33

能找到這個站真好

作者: 阿迅 時間: 2013-8-11 03:32:26

這論壇不錯

作者: gaiful 時間: 2013-8-11 03:50:57

我不是隨便的人。我隨便起來不是人

作者: 鬼谷先生 時間: 2013-8-11 04:38:17

這帖子勢必造成迴響

作者: 十兵衛 時間: 2013-8-11 04:58:31

回個帖子支持一下！

作者: jackjack99 時間: 2013-8-11 12:45:51

頂的就是你

作者: mydear888 時間: 2013-8-11 21:18:03

佩服佩服啊.

作者: hkgordan 時間: 2013-8-18 16:33:50

我又回復了

作者: vol1210 時間: 2013-8-19 07:57:38

呵呵,支持一下哈

作者: 切雞飯` 時間: 2013-8-20 01:24:22

佩服佩服啊.

作者: junhau 時間: 2013-8-20 10:04:44

呵呵,明白了

作者: tracy10quTE~~ 時間: 2013-8-20 19:17:56

來幾句吧

作者: easonchan 時間: 2013-8-20 19:25:52

先頂後看

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