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標題: 中國牧場經濟看高一線草原商業蓬勃起飛 [打印本頁]

作者: jennyjellyfish 時間: 2013-12-8 22:45:37 標題: 中國牧場經濟看高一線草原商業蓬勃起飛

【大紀元2013年12月08日訊】（大紀元記者黃慧明香港報道）2013年，科網股固然一枝獨秀，但牛奶板塊亦毫不失禮，股價如汗血寶馬般勇往直前。基金經理只要是持有了蒙牛（02319.HK）、現代牧業（01117.HK）或雅士利（01230.HK）等任何一隻股份，定可輕鬆衝線。

截至昨日，股價一年累計翻了一番的奶類股份有合生元（升161%）、雅士利（升152%）、伊利（升113%）和現代牧業（升111%）。股價反映前景，金融界對乳品興趣日益濃厚，就在過去數星期已先後有麥格理和美銀美林兩大券商帶隊參觀牧場，實屬罕見，代表板塊異常得寵。

牧場經濟繁榮，人牛穿梭不休，運輸車熙來攘往。且看內蒙古呼和浩特的萬千風采，不難聯想到牛奶所帶來的商機非同小可。伊利和蒙牛的總部皆設在呼和浩特，乳品生產源源不絕，再加上現代牧業高科技牧場的點綴，令內蒙古經濟煥然一新，躍馬高飛，草原夜空從此星光閃耀。

奶價沖天四大原因

從2007到2013年，聯合國糧農組織（FAO）乳品價格指數的複式年度化增長僅為1%，但今年卻突然平地拔起20%，一洗頹勢。另一邊廂，內地原奶價格在過去數年一直火紅，除了2009年外，連年攀升（圖一）。空穴來風，未必無因。FAO上周二表示，由於新興國家對奶品的需求與日俱增，造成牛奶價格飆漲，建議改喝鹿奶等，可見牛奶渴市得很。

昔日受中國需求拉動而騰飛的鐵礦砂（2000-05）和煤炭（2005-09）價格，震撼市場，同類事件似乎將出現在牛奶身上。瑞銀估計由2014到2020年，FAO乳品價格指數將抽高四成。

根據去年資料顯示，主要出口乳類產品的區域為：紐西蘭（32.4%）、歐盟（29.1%）和美國（16.1%），還有22.4%來自其它地方。近日，紐西蘭當局限制嬰兒奶粉出口，令供應市場驟變緊張。歐美正儘量彌補，然難以完全補上。此一大利好奶價因素。

承接FAO於需求上的分析，內地由2005年的318萬噸需求，大幅上揚至今年預計的1,035萬噸，但人均消耗相比海外仍然是微不足道（圖二）。瑞銀相信到了2020年數字將突破2,000萬噸大關，佔全球總消耗的25.7%。中國人對健康意識日漸提升，加上「二胎」政策的推行將繼續支撐奶價向上。

牧場投資額不少，門檻較高，即使是現代牧業這類大型企業在過去5年的自由現金流仍然是負數。情況是現代牧業雖然賺大錢，但資本開支卻把現金流吞沒。

此外，第四個利好原因乃牛肉價格急升，由2009年的33人民幣／公斤走高至現時的62人民幣／公斤，農夫們宰牛售肉，小牧場賺一筆後乾脆結業離場。即使大牧場在擴充業務，仍無法抵消兩年來的宰牛數目（圖三）。

內地養牛不是易事

未來5年，內地乳牛數目每年增長幅度難以超過一成。既然那麼賺錢，為何供應還趕不及？

要解答這個問題，必須先了解國內牧業情況。首先，內地缺乏專門用來飼養牧群的紫花苜蓿（alfalfa）。其實由2007至2012年，紫花苜蓿的供應已錄得68.3%的複式年增，但始終還未能滿足需求（圖四），因為：(1) 只有少部份的紫花苜蓿在收割後被處理至特定要求，(2) 受制於紫花苜蓿草原的土壤含有鹽、鹼分，年均紫花苜蓿的回報少於1.05公斤／平方米。

另一問題是自從2008年的三聚氰胺事件，行業管制變得分外嚴格。食品安全規格提升，只有合資格的原奶可製成乳品，那些「後花園」式小型牧場由於未能通過測試和不願多作投資，惟有放棄經營，另尋出路。目前，大型牧場寥若晨星，日後可要靠它們繼續領航。於香港上市的牧場股有現代牧業和剛掛牌的輝山乳業（06863.HK）。

若然原奶價格真的一路向上，蒙牛可能會受到毛利率壓力。以往能夠順利轉嫁成本，所以股價表現亮麗，但將來轉嫁能力或隨市場競爭和顧客負擔因素而減弱，故匯豐證券毫不手軟，手起刀落，給予蒙牛「減持」的評級。

券商多鍾情現代牧業，認為它能盡享強勢奶價。現代牧業乃現時內地最大的牧業公司，擁有多達22個牧場，遍佈內蒙古、河北和安徽等地。每處牧場平均的工作人數為200名。截至6月底，它飼養著17.8萬頭乳牛，約半已在產奶。餵養乳牛開支佔產品成本70%，飼料包括穀物、紫花苜蓿、大豆和棉屬植物等。現代牧業年賺5.4億元人民幣。

牛奶「牛」得很，投資者盡皆刮目相看！彷彿又聽見了：「牛兒牛兒在坡上～唷。」（牧童的歌聲）◇

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作者: kengtr 時間: 2013-12-9 00:04:59

@,@..是什麼意思呀？

作者: juny0385 時間: 2013-12-9 00:13:42

想都不想，就支持一下

作者: 小妖怪 時間: 2013-12-9 00:13:51

一頭霧水…

作者: HO0907 時間: 2013-12-9 00:16:00

好奇心，我打開看看

作者: kengtr 時間: 2013-12-9 00:16:59

看了你的帖，讓我有一種說不出的感覺

作者: easonchan 時間: 2013-12-9 00:26:51

沒看過這麼好的帖子！

作者: 津村浩介 時間: 2013-12-9 00:31:34

頂一個先

作者: 鬼谷先生 時間: 2013-12-9 00:43:05

真是天底下好事多多

作者: HO0907 時間: 2013-12-9 01:03:39

呵呵那就好好玩吧~~~~

作者: madbull_zxr750 時間: 2013-12-9 01:15:20

這個帖不錯！！

作者: 曾冇權 時間: 2013-12-9 01:20:08

圍觀來了哦

作者: Some1 時間: 2013-12-9 01:54:04

樓主good

作者: 切雞飯 時間: 2013-12-9 02:08:57

估計你是沒見識過~` 呵呵

作者: 曾冇權 時間: 2013-12-9 02:12:30

估計你是沒見識過~` 呵呵

作者: Disy 時間: 2013-12-9 02:29:11

哈哈,這麼多的人都回了,我敢不回嗎?趕快回一個,很好的,我喜歡

作者: jennyjellyfish 時間: 2013-12-9 03:00:02

終於看完了~~~

作者: 24gold24 時間: 2013-12-9 03:11:45

頂一個先

作者: hopakngai 時間: 2013-12-9 06:14:12

不錯，感謝樓主

作者: mic167 時間: 2013-12-9 12:43:51

幫你回覆一下

作者: 前程 時間: 2013-12-9 19:08:04

3q for 分享

作者: 曾冇權 時間: 2013-12-10 02:33:44

真是天底下好事多多

作者: 段皇爺 時間: 2013-12-10 06:49:04

支持一下吧

作者: 曾冇權 時間: 2013-12-10 14:06:23

我回不回呢考慮再三還是不回了吧 ^_^

作者: hillmen 時間: 2013-12-10 20:59:02

我毫不猶豫地把樓主的這個帖子收藏了

作者: 鳥不起點算 時間: 2013-12-11 05:09:50

我回不回呢考慮再三還是不回了吧 ^_^

作者: hopakngai 時間: 2013-12-11 13:54:19

要認真回覆，不然會沒有潛水值

作者: naturebeehk 時間: 2013-12-11 23:43:12

貌似我真的很笨????哎

作者: kenneth_sweet 時間: 2013-12-12 05:51:08

熱情分享好文章，看了都要來回覆

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