投信：南非股債市趨穩 [複製鏈接]

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發表於 2013-11-11 06:25:30 |只看該作者 |倒序瀏覽

南非股匯債市及市場氣氛自8月起開始穩定。投信業者認為，美國量化寬鬆政策（QE）退場轉向鴿派發展，預期南非金融環境將不會再如年中般波動，修正過後相對便宜。

元大寶來全球國富債券基金經理人黃勇諴表示，隨中國大陸礦產需求趨緩，南非罷工事件頻傳，主權債信評等遭調降，加以量化寬鬆政策轉向預期令資金撤離新興市場，今年以來南非幣受財政與經常帳赤字雙重打擊，一度重貶17.64%，貶幅為新興貨幣之冠，輸入型通膨增溫，更讓南非幣計價債券跌幅僅次於巴西。

不過，展望後市，在大陸國務院總理李克強宣示經濟將維持穩健增長下，硬著陸風險已經大幅降低，南非罷工在政府介入與企業妥協後已逐漸平息。近期美國成長動能受財政僵局衝擊而浮現疲態，研判QE規模縮減時點將延後至明年初且將呈現緩步退場，換句話說，資金撤離新興市場壓力將不會像5、6月時嚴重。

此外，在大幅修正後，不論南非幣或當地貨幣債券價格都已經反映利空，如南非幣已經貶至2009年初水準，相較於澳幣與貴金屬價格仍高於當時低點50%，以投資等級國債殖利率來看，南非10年期國債殖利率（7.845%）僅次於巴西、俄羅斯。

此外，隨通膨壓力減緩，明年貨幣政策有望轉為寬鬆，也有相當投資價值。整體來看，鑒於市場已經消化多數利空消息，隨罷工與通膨問題逐漸改善，南非當地貨幣債券投資價值已浮現，惟新興貨幣波動較為劇烈，伺機進行匯率避險應是最佳投資策略。

元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇指出，貴金屬礦商是南非主要產業之一，受害於貴金屬價格今年不理想，同時開採成本及勞力費用年年上升，罷工以爭取調升薪資時有所聞，同時匯率波動大的影響，導致相關上市公司獲利被壓縮，預估今年企業獲利為負成長11.5%。

但實際上這個數字已是連續第4個月獲得上調，也就是預估負成長幅度縮減，金融市場逐漸穩定是原因之一；預估明年南非上市公司企業盈餘可望正成長20.5%，成長動力則來自於全球需求回溫，出口產品報價有上調空間。