【財務管家】重新檢視魯比尼看壞金價的六個理由 （中）

雄獅

【大紀元2013年06月28日訊】第五點，魯比尼認為許多高負債國家的政府都有黃金儲備，它們有可能拋售黃金以降低政府債務。例如塞浦路斯之前才傳出可能拋售一小部分──約4億歐元的黃金儲備，便引發金價4月中時大跌13%。而像意大利這樣擁有高達1,300億美元黃金儲備的國家，也可能有興趣賣金減債，進而拉低金價。

有「末日博士」之稱的經濟學家魯比尼。（AFP）
然而，4月中的金價下跌，主要係因期貨市場在一天之中，倒出了相當實體黃金市場半年的供給量所造成。在實體黃金市場，中國央行黃金儲備不過1千多噸，外匯儲備中黃金占比不到2%，與美聯儲75%左右的占比相差懸殊。以往中國央行之所以不願增持黃金，一個主要理由是怕黃金價格因此暴漲。因此如果有央行願意賣金，除了央行出售數量將會受到1999年華盛頓售金協議的限制之外，亦將會由其他有大筆外匯存底，須增加黃金部位比重的國家接手。                               

第六點，魯比尼指出，極右派保守人士認為黃金是對抗政府搶奪富人資產陰謀的唯一避險方式，他們相信恢復黃金本位是未來無法避免的趨勢，因為各國央行「摧毀」紙幣價值將引發惡性通膨。針對恢復金本位的觀點，魯比尼認為黃金並不符合貨幣要件，因此金本位無可能恢復。然而，魯比尼忽略了一點，即便不恢復金本位，從類貨幣的定義觀察，實體黃金仍是全世界最好的一種外匯。從實際市場需求來看，不論中國、印度、美國這實體黃金購買前三大國，或者是伊朗、土耳其的買盤，都不是想回到金本位，而是基於對黃金的偏好增加。

黃金不一定要成為貨幣，同時具備付款工具、計價單位及保存價值三種功能。只要實體黃金擁有其中最重要的「保存價值」功能，就足以吸引央行及一般民眾，把黃金當成像外幣一樣的類貨幣資產來持有。當人們對實體黃金的偏好提高，其對實體黃金的需求也會隨之增加。像伊朗人、中國民眾喜歡買黃金，也是把它當成一種類外幣資產在持有，因為本國貨幣不安全。

此外，許多央行喜歡持有黃金作為其外匯存底，尤其像瑞士外匯存底在過去一段時間已累積超過4千億美元，然而其實體黃金儲備並沒有等比例提高，實體黃金占全部外匯儲備的比重，也因而被稀釋到10%左右，因此瑞士保守的黨派人士甚至將發起一場全民公投，規定瑞士央行必須在外匯儲備中，至少須持有20%以上的實體黃金。若該全民公投的決議形成法律，則意味着瑞士央行要想辦法提高1千噸的黃金儲備。這大概相當於2012年全球央行黃金購買量的2倍，全年黃金礦産量的1/3。

已經有越來越多人發現黃金可作為「價值儲存的工具」，如珠寶、金幣及類外匯等需求逐年提高，因此對黃金的實體需求也在逐年增溫。全世界的人口及財富一直在增加，全民理財中資產被一窩蜂配置到股票、債券、基金、不動產等金融商品，許多人開始對過度膨脹的各種資產價格及數量感到憂心。相對於物以稀為貴的實體黃金，目前人們對於實體黃金的持有數量仍處於極低的水平。隨著實體黃金相關訊息見報的頻率越來越高，實體黃金被當成資產儲值選項的情況也越來越多，實體黃金的需求正隨著時間在逐年增溫。可惜的是，現在許多研究黃金的專家或大師並沒有考慮到實體黃金與虛擬黃金的差別，其中，末日博士魯比尼也不例外。（未完下週待續；以上僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。）◇
盧鏡仁（巴菲特財務管家派遣中心創辦人）

bobodragon2001

呵呵，等著就等著...

freegold

看起來不錯的樣子

段皇爺

不管你信不信，反正我信

DiorCherie

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weltergf

一個認真分享文章的樓主，謝謝你

切雞飯`

能告訴我去那邊分享的嗎？

michael.huang

認真回覆每一篇，希望能得到好分數

豪鬼AKUMA

偶啥時才能熬出頭啊.

naturebeehk

既然來了，就留個腳印