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倚賴寬鬆成癮市場情緒脆弱股指震盪 [複製鏈接]

蘇乞兒

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電梯直達

樓主

發表於 2013-6-8 10:32:29 |只看該作者 |倒序瀏覽

【大紀元2013年06月08日訊】(大紀元記者程木蘭綜合報導)自美聯儲提及可能縮減刺激經濟的購債計劃後，市場變得焦慮不安，開始拋售國債券、美股波動劇幅震盪，兩天的漲跌點能相差400點，每天指數變動宛如雲霄飛車(大陸稱過山車)。事態很明朗：市場就是愛刺激經濟政策，不願失去它，這點並不難理解。

倚靠寬鬆市場獲利豐厚

美聯儲的刺激政策維持極低利率，保持金融市場強勁，幫助企業創造破記錄利潤，刺激計劃還讓投資者易於取得資金，直接提振市場。

目前最主要寬鬆就是美聯儲每個月向債券市場注資850億美元，這些資金由債券市場流入其他市場，投資者可獲大量現金，轉而購買高風險、高收益資產。股市和垃圾債券市場今年獲得的提振效果尤其明顯。

萬一美聯儲開始宣佈削減寬鬆政策，市場究竟會如何反應？這是今年內就有可能發生的事。答案其實也不難想像，過去三年，美聯儲共削減寬鬆政策兩次，每次市場都以大跌回應，而這次恐怕也難倖免。

過去兩次削減刺激政策均導致股市大跌

2010年3月美聯儲首次削減刺激政策時，道瓊指數4月起至7月間，三個月內下跌了14%。2011年6月美聯儲再度收手時，道瓊指數4月到10月之間則大跌了17%。

每一次市場都要等到美聯儲再度釋出刺激政策訊號時，才回升，去年美聯儲更擴大了刺激計劃方案，道瓊指數也就此上漲了14%。

經濟不如預期強勁美聯儲舉棋難定

如果美國經濟果真如此強勁，那麼美聯儲要削減刺激規模，投資人也不至如此不安，但問題就在於經濟指標表現不一，消費者支出搖擺不定，製造商也還在緊縮開支，而失業人數，特別是長期失業人數還是遠高於平常水平。

部份分析師認為，經濟指數疲軟代表美聯儲在可預見的未來內，暫時不會收縮刺激計劃，但是美聯儲仍一再暗示他們打算這麼做。

美聯儲現在面臨的問題就是，他們過去從未在如此長期間內施行規模如此大的刺激計劃，就這個意義而言，美聯儲在市場中的角色更甚於以往，市場對於美聯儲的依賴也就更重，且當前的經濟情勢仍脆弱，的確是個很特殊時期。

現在有許多經濟學家試圖從美聯儲的歷史舉措預測市場未來走勢，大蕭條時期或是日本的失落20年恐怕應該都算是借鏡。

美聯儲現在也正努力遏止通貨緊縮出現。1936、1937年，當時的美聯儲和美國國會、政府錯誤的認為經濟已經穩健復甦，他們可以開始削減刺激政策，結果卻是經濟再度陷入蕭條。

前美聯儲主席：即便經濟還沒有做好準備，也應結束寬鬆

前美聯儲主席格林斯潘(Alan Greenspan)週五(7日)接受CNBC採訪時說，即便美國經濟還沒有做好準備，美聯儲也應該削減每月850億美元的寬鬆規模。美聯儲的資產負債表處於過分龐大水平，越早應對越好。

「市場可能不會給我們所有想要的餘地，這個市場的變化可能快於我們的預期。」他表示，即便經濟還沒有做好準備，資產購買也應該結束。市場需要準備好應對快於預期的利率上升。

他說，低利率幫助了股票價格，但還有其他力量在起作用。我們正在面對一些敏感問題。他提到確信美聯儲正在制定一個應對意外情況的「B計劃」。