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投信：留意高收益債券升等題材 [複製鏈接]

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電梯直達

樓主

發表於 2013-4-29 13:42:25 |只看該作者 |倒序瀏覽

由於高收益債券利差收斂走勢已持續一段時間，近期市場對於發債企業的基本面更為注意，投信業者指出，不妨留意信評由高收益調升至投資等級，俗稱的「升等企業」。

合庫巴黎全球高收益債券基金經理人陳敬翱表示，美國政府自動減赤機制尚未解，恐將衝擊消費信心，壓抑第 2季景氣復甦動能，但房市及股市上揚衍生所得及財富效果回溫下，有利景氣於今年上半年落底回溫，下半年景氣表現將優於上半年。

他說，4月以來市場變動雖大，但歐洲高收益債券指數仍上漲 1.3%，美國高收益債券指數也有0.6%的漲幅，高收益債券的基本面未出現惡化現象，近兩週為美國標普500大企業公布財報的高峰期，財報數字為觀察點。

不過，陳敬翱進一步指出，由於高收益債券利差收斂走勢已有一段時間，近期市場對發債企業基本面更留意，要有更好的超額報酬，可觀察債券信評由高收益等級調升至投資等級，也就是俗稱的「升等企業（risingstars）」。

他還說，根據巴克萊證券 4月19日報告指出，按歷史資料來看，高收益債券發債企業信評一旦被調升至投資等級時，平均績效勝過BB級指數達1.5%。

另外，過去兩年（2011及2012年），市場上共有面額達1000億美元的高收益債券的評等被調高至投資等級，約占高收益債券市場規模的 1成。

陳敬翱表示，今年第1季已有180億美元的高收益債券基本面獲得信評機構的肯定，評等獲得調升，巴克萊證券也預估，2013年「升等企業」債券總面額雖比去年下滑，但最新預估的升等債券總金額與金融風暴前的水準差不多，意謂著美國企業基本面仍相對健康。

陳敬翱認為，高收益債券當中，目前 BB+等級債券可能沒有太多機會，不過BB中低等級的高收益債券，仍有相當多的機會可調升評等。