《經濟學人》：世界應歡迎美日貨幣寬鬆 | 量化寬鬆 | 大紀元 [複製鏈接]

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發表於 2013-2-16 02:06:27 |只看該作者 |倒序瀏覽

Tweet 【大紀元2013年02月16日訊】(大紀元記者王添財綜合報導)市場都在關注15日、16日莫斯科G20峰會是否將聚焦「貨幣戰爭」。全球主要國家的財長和央行主席都竭力呼籲避免競相貶值本國的貨幣。而《經濟學人》認為對「貨幣戰爭」的批評言論言過其實，並稱世界其他國家應該歡迎美國和日本的寬鬆政策，而正遭受升值困擾的歐洲也可以仿效。

「貨幣戰爭」的論調意味著美日兩國通過直接壓低本幣匯率來刺激出口、遏制進口。有批評者擔心這場「零和博弈」最終將演變成保護主義，使得全球貿易崩潰。

但這並不是美國和日本真正的本意。當短期利率降至接近「零」時，意味著央行已經用盡了所有常規貨幣政策，迫使他們轉向非常規手段，比如量化寬鬆(QE)或者讓人們相信通脹率將上升。

美日是為刺激國內消費和投資

《經濟學人》稱，這一政策的核心目標是刺激國內消費和投資，但壓低實際利率副產品通常就是貨幣貶值，這又反過來會壓低進口。但是如果振興內需的政策能成功，最終將導致更高的進口。

一個通脹受抑制且需求疲軟的全球主要經濟體激進的擴張貨幣，對全球而言是好事。IMF資料顯示美國首輪寬鬆令其貿易夥伴產出增長了0.3%。美元確實在走軟，而這進一步堅定了日本對抗通縮的決心。太平洋兩岸貨幣刺激成為了一副提升全球投資者信心的靈丹妙藥。

德拉吉：貨幣戰論調乃無稽之談

歐洲央行行長德拉吉週五在G20峰會主辦地莫斯科表示，近期關於貨幣戰的爭論是不適當的無稽之談，並且將不攻自破。美國財務部主管國際事務的副部長布蘭納德(Lael Brainard)也警告這種「不負責任的爭論」。

德拉吉還指出歐元的匯率與長期均值一致，他對近期歐元的漲勢對歐洲經濟復甦的影響未發出警告。

本週稍早，G7發佈聯合聲明稱各國國內的經濟政策，決不能被用來針對匯率。

高盛：G20的三大陣營

儘管G20的分歧不至於過大，但當前匯率政策上，高盛一份研究報告指出G20內部存在著三個陣營。

其一是將矛頭直指日本的國家，他們相信日本政府施壓央行意在匯率。如德國央行行長魏德曼本週表示，他擔心匯率政治化，他說「我看到日本有那種跡象，你也可以從歐洲政治家最近的言論中看到離那也不太遠了。」法國財長Moscovici已經警告稱，一些國家的激進政策對歐元區經濟增長產生負面影響。

第二陣營主要包括給G20的小成員國，這些國家自2011年起就對「貨幣戰爭」和「流動性氾濫」心懷擔憂。他們認為近期日本的舉措是始於美聯儲QE，被歐洲央行LTRO強化的趨勢的加速。他們擔心大經濟體極度寬鬆的融資環境以及資本流入增長更好和/或利率更高的國家的衝擊。大部分金磚國家和許多非G20國家在這一陣營。

第三陣營認為：只要政策不針對外匯市場，激進刺激政策就可以接受的國家。其指導理念是大範圍的刺激政策有利於全球經濟，而市場驅動的匯率波動有助於資源配置。美國一直以來都在這一陣營，其他英語國家也是如此，比如英國和加拿大。

G20應共同對抗通縮

《經濟學人》認為，假如對日元的打壓是真正壓低價值、幹預了市場，那麼全世界對日本的譴責將是正確的。而在此之前，全世界應該避免製造「貨幣戰爭」的無端恐慌。G20財長和央行行長應該共同對抗通縮，而不是相互攻擊。

而歐元匯率最近的上升使得擔心出口遭受打擊的歐洲決策者，產生了直接管控歐元匯率的想法。事實上歐元區應該停止抱怨並仿效日本：歐洲央行應該放鬆貨幣政策，必要時可以採用QE。這麼做既能打壓歐元的升值，還能把歐元區邊緣國家從衰退中拯救出來。

G20峰會東道主俄羅斯財務部副部長Sergei Storchak表示，起草討論的草案就很困難，但最終的措辭不會單獨批評日本。

他也表示：不存在競爭性貶值，也沒有貨幣戰爭。市場的變化僅僅是對其國內政策的反映。

澳大利亞財長和印尼央行副行長也表達了對日本的支持。