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歐洲漸拾回市場信心唯經濟活動仍疲弱 [複製鏈接]

biggun

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電梯直達

樓主

發表於 2013-1-19 13:03:14 |只看該作者 |倒序瀏覽

Tweet 【大紀元2013年01月19日訊】(大紀元記者嚴海編譯報導)有越來越多證據表明，金融市場認為歐元債務危機正逐漸退卻。歐元兌美元匯率於週四(上漲至近10個月來最高點。但不振的經濟數據則顯示危機只是稍微緩解。

西班牙、義大利政府債券近半年明顯變堅挺。西班牙週四成功出售一批新債。歐洲銀行系統緊張局面開始緩和。人們原先對歐元災難性解體的擔憂已消散。歐洲投資者們的投資組合已走向「正常化」。他們開始購買銀行、公用事業及電信公司的債券等。

但金融市場的樂觀情緒並不反映歐洲經濟復甦狀況。歐洲最大經濟體德國統計局週二公佈，德國國內生產總值GDP，按年率計算估計在2012年第四季度下滑2％。經濟學家們預計，德國經濟2013年第一季度緩慢增長。但歐元區整體經濟仍然深陷衰退泥潭。

投資者開始投資南歐國家

不過，歐洲市場發生了一些真正變化。這些變化發生在資金流動和歐洲各機構結束此次經濟危機的等方面。

掙扎於衰退中的歐元國家，例如西班牙、義大利和葡萄牙等，正逐步停止對外國貸款的依賴。歐洲央行行長德拉吉（Mario Draghi）也成功說服市場，相信歐洲危機不會在災難中結束。

來自存款充裕北歐國家的投資者們已經暫停從南歐國家將錢抽出，有些人甚至進行更多投資。例如，一名法國資產管理經理因對歐洲央行充滿信心，而出售低收益率但風險較小的德國債券，並在最近幾個月中大批購買西班牙和義大利政府債務。

類似這樣對歐洲南部國家政府債券的需求幫助了這些國家政府及銀行獲取比2012年還低的借貸成本。西班牙10年期國債週四時收益率為5.10％，而義大利10年期國債收益率為4.18％。在短短6個月前，這兩個收益率平均比現在高出2%。歐洲銀行股票和其他資產等也強勁上揚。

與此同時，一些非歐洲投資者們也謹慎返回歐元區。例如，世界最大債券基金 – 總部設在美國加利福尼亞州的太平洋投資管理有限公司（Pacific Investment Management Co.）表示將開始購買義大利及西班牙國債。

向外國貸款需求減少

除了部分投資者態度發生變化之外，迅速萎縮的赤字也讓經濟狀況改觀很多。在西班牙，私營部門從國外過度借貸從而引發經濟危機。而顯示該國經濟是否開支超過收入的經常帳（current account）預計將在2013年接近平衡。西班牙現在大概能自給自足。該國現在對外國貸款的需求減少。這在理論上意味著借貸成本應該會降低。

經濟活動仍顯疲弱

但歐元區還是困難重重。歐洲南部企業現在仍急需資金進行投資和提供就業等。這二者是經濟復甦所必不可少的。

在整個歐洲南部，經濟活動正在萎縮。歐盟統計機構週一表示，歐元區工業產值在2012年11月同2011年相比下降3.7％。義大利、西班牙、葡萄牙和希臘四國2012年11月工業產值與10月相比全部下降。

許多歐元區國家預計將在幾年後才能恢復到危機發生前的GDP水平。這一點至關重要。因為個人、公司和政府的債務償還能力取決於其未來收入。一些歐洲國家可能無法長期負擔外債。

雖然危機高峰期時的資本外逃減緩，但多國金融體系仍比正常時期緊張許多。西班牙政府定期債券的外國所有權，雖然從危機高峰的33.5％升至35.3％，但仍同2010年時的54.8％相距甚遠。而西班牙銀行則從歐洲央行借入資金，成為西班牙國債購買的主力。

經濟衰退使西班牙和希臘勞動力比原先便宜很多，並可以提高出口額。但能使這些國家經濟變得更有效率的艱難改革則需要時間和耐心去實現。