高盛示警 94年利率急升重演 [複製鏈接]

biggun

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電梯直達

樓主

發表於 2013-5-3 11:45:33 |只看該作者 |正序瀏覽

高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）執行長布蘭克費恩（ Lloyd C. Blankfein）警告，當前利率環境和1994年相似，當時央行升息又急又快，讓市場投資人措手不及。

現年58歲的布蘭克費恩在華府美國投資公司協會（Investment Company Institute，ICI）贊助的研討會上表示，「當我將眼光餘光拉回到94年期間，我不禁擔心現在。」他回憶當時投資人如何安於低利率，並受之後利率急升損失的震撼。

當時聯準會從1994年2月到1995年2月，調高基準利率3個百分點，自空前低點3%，調高至6%。美國30年公債殖利率更在1994年底，由1年前不到6%，一路攀升至8%以上。聯準會升息，加上隨之而來的債券價格和股市崩跌，造成華爾街銀行交易部門和投資人大失血。

當時還是家私人合夥制公司的高盛面臨資本流失，不得不向一家夏威夷信託公司售股募資2.5億美元。合夥人也退出公司，包括當時的董事長佛里曼（Stephen Friedman），佛里曼目前擔任高盛董事。

布蘭克費恩表示，當年的升息，如以後見之明來看，應能預期到。但真的很驚人。

美國聯準會自2008年12月以來，維持基準利率在0-0.25%之間的歷史低檔。聯準會買進公債和房貸抵押債券，降低長期利率，推動量化寬鬆政策。聯邦公開市場委員會（FOMC）1日表示，準備加速或減緩購債速度。

布蘭克費恩指出，鑑於通貨緊縮的潛在衝擊，聯準會的政策動作不無道理。雖然長期來看，通膨的風險比通縮更有可能，但通縮對經濟的殺傷力甚於通膨。

布蘭克費恩表示，「我最擔憂經濟陷入通縮。」「從心理層面來看，我們是陷入有點通縮的心理，因為公司和投資人都囤積現金。」

長期擔任布蘭克費恩左右手的高盛總裁和營運長寇恩（Gary Cohn）2月表示，他憂心部分投資人不瞭解一旦利率攀升，債券將失去價值。

現年52歲的寇恩2月11日接受彭博電視訪問時表示，「利率只有一條路可走。」「我擔心大眾不甚瞭解債券訂價和利率，以及兩者之間的逆相關。」

高盛信用和房貸策略小組主管希默柏格（Charlie Himmelberg）上月在研究報告中表示，1994年「債券大屠殺」事件不太可能重演。他指出，聯準會和市場溝通更清楚明白，減少市場憂心央行對抗通膨的能力。

希默柏格在報告中寫到，1994年的例子雖在說明輕忽利率風險的危險上仍有用，但我們認為政策意外，以及導致類似1994年崩跌的情況，在當前的環境下，比較不可能。」（譯者：中央社劉淑琴）