美國近期利率上調機率小投資債券忌短視 [複製鏈接]

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發表於 2013-5-4 22:43:24 |只看該作者 |正序瀏覽

【大紀元2013年05月04日訊】由於投資者對央行上調利率的顧慮，使得大筆投資湧入短期債券基金。因為歷史證明，利率上升時，債券期限較長的投資組合跌幅往往比短期限的更大。與此同時，人們仍然熱衷投資于信用偏低市場的基金。

因此，一些投資顧問警告說，投資者們可能會在債券投資問題上變得越來越短視。

有關債券價格會有巨大跌幅的擔憂，部份研究債券市場歷史的投資顧問認為有些誇張，尤其是對於較高品質的債券來說。

利率上調似乎不迫在眉睫，而當前10個最受歡迎的交易所交易基金(exchange traded funds)組合當中，卻有8個提供很短的債券期限，其中包括浮動利率基金(floating rate funds)等。而今年最流行的交易所交易基金(ETF)之一也包括先鋒短期債券基金(Vanguard Short-Term Bond fund)。

投資組合期限勿過短

不過，研究1950年後利率變動加劇時期債券市場的投資顧問公司7Twelve Advisors，決定將其投資組合期限保持在接近廣泛基準(broad benchmark)水平。

該公司總裁馬丁(Andy Martin)形容說：「人們認為現處在一個非常低利率的環境下，而且是前所未有的。但在我看來，這很像1950年代。歷史表明，利率週期通常更像一場馬拉松，而不是衝刺。」

高塔顧問(HighTower Advisors)顧問薩珀斯坦(Richard Saperstein)警告說，現在值得注意的是，投資級債券(investment-grade bonds)收益率極低。如果利率上升較快，債券價格有可能大幅下降。但他並不預計美聯儲將在2014年年底之前結束第三輪寬鬆(QE3)。

有鑒於日本積極推動貨幣寬鬆，薩珀斯坦表示，在其客戶帳戶裏，債券投資組合的期限不低於3年半。

建議投資組合不低於3.5年或4.25年

富國銀行顧問(Wells Fargo Advisors)首席固定收益策略師瑞林(Brian Rehling)建議，中等風險(moderate-risk)投資組合的投資者們最好不要太多投資期限低於4.25年的債券。他指出，人們廣泛遵循的基準「巴克萊美國綜合債券指數」(Barclays U.S. Aggregate Bond Index)的期限略超過５年。

瑞林表示，如果投資組合期限遠低於3.5年，投資者的總回報將不會太高。他建議投資者們要在收益率和在整個信貸領域(credit spectrum)多元分散投資間，達到一個巧妙平衡。

Lindner Capital Advisors債券策略專家Scott Wetherington將其所有ETF投資組合的債券期限維持在4.5年左右。他指出，現在全球經濟增長率並不明朗，而主要發達國家市場仍然存有降息的可能。

Wetherington說：儘管美聯儲可能比預期更早的結束QE3，但現在就利率打賭似乎仍言之過早。如果中國或歐洲證券市場出現短期下跌，屆時投資者們又會蜂擁而上購買美國國債。

(摘自《大紀元時報》週六財經版【投資理財】專欄)

(責任編輯：王樺)