後QE時代投資回歸基本面 [複製鏈接]

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電梯直達

樓主

發表於 2013-12-19 17:25:49 |只看該作者 |正序瀏覽

美寬鬆政策（QE）明年元月起小幅縮減規模，美股應聲大漲帶動全球股市走揚。投信業者指出，QE不確定因素解除。投資策略歐美股選強勢、新興股選低估、債市選高息債。

群益投信副總經理張俊逸指出，關於QE退場後的投資策略，首先觀察前1次QE喊退，就是今年5月22日後，全球各資產表現概況，其中表現最好的是全球成熟股市漲幅6.67%，商品與不動產表現最差都有逾10%的跌幅，債市部份則是全球高收益債表現較佳，有1.51%的漲幅，新興市場債則是下跌。

張俊逸認為，未來投資還是要回歸到基本面，股市來看，美國景氣復甦是確立的，各項經濟數據表現也不錯，的確是值得投資的區域。

債市部分建議以與景氣連動較高的高收益債為投資主軸搭配可轉債，對於新興市場債則建議可先觀望。商品因黃金今年以來表現本來就不佳，加上QE退場代表對美國景氣復甦的肯定，避險需求減低，歐元美元將有機會持續強勢，黃金後市持保守態度。

不動產部分，主要看好歐美市場，美國在市場需求持續暢旺下，房價持續上升，新屋開工數據佳，美國房市復甦基本面仍確立無虞，但QE退場議題影響，類股輪動明顯，操作宜著重類股的選擇，近期倉儲、工業、旅館類股表現抗跌。

歐洲則有央行寬鬆政策利多，目前景氣渡過最壞階段，仍有利房市族群落後補漲的走勢，其中尤以經濟基本面表現強勁的英國和德國為主，後市不看淡。

中國信託投信分析，在QE退場時程議題塵埃落定後，未來經濟數據與企業獲利就相對重要，投資策略在歐美股市應選強勢、新興股市選價值低估、財政體質健全國家；債市仍以高息債券為主。

中國信託投信進一步分析，股市部分因資金持續回流成熟國家，明年上半年可能形勢維持成熟國家強、新興國家弱局面；但近期歐美股市面臨氣氛過度樂觀與漲多的風險；新興國家若能順利擺脫QE引發的資金撤離衝擊，有機會受惠歐美景氣擴張、帶動出口成長而重振旗鼓，價值面遭低估、資金流入的台、韓股市將優先受惠。

債市部分參考過去經驗，只要市場知道QE會退場，貨幣環境依然寬鬆，不會對市場造成太大的負面影響。換句話說，對債市來說，即使處於殖利率緩步走揚的環境下，但最壞的狀況應該已過去。

配置重點應以能抵禦殖利率緩步上漲的高利差債券為主，中國信託投信認為可加碼價格相對便宜的新興市場債。