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美大企業國內資金匱乏海外子公司現金充裕 [複製鏈接]

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發表於 2012-12-5 19:56:55 |只看該作者 |倒序瀏覽

Tweet 【大紀元2012年12月05日訊】(大紀元記者嚴海綜合報導)艾默生電氣公司（Emerson Electric Co.）銀行存有20億美元現金。但今年該公司在美國得借錢回購股票、派發股息，甚至繳納稅款等。因為幾乎所有的現金都存放在歐洲或亞洲。這家動力裝置及資料中心設備製造商總是將現金轉回美國，但需在企業利潤上減去海外稅額後得再向美國政府交納35％的稅款。

因此，愛默生電氣表示，只有在具稅賦效益（tax efficiency）情況下，才會將現金轉回美國。

正當大多數美國企業持有近創紀錄的現金時，其中許多企業卻在自家國裡現金匱乏。雖然這不表示會突然無錢支付帳單，但卻意味著限制它們支付股息和回購股票的能力。

海外可能有數十億美元的資產永遠不會回到美國。這讓美國證券交易委員會SEC擔憂這些企業並沒有向投資者呈現真實的流動性（liquidity）評估。因此，監管機構正對各大企業施壓，令其更清楚展示在美國和海外的現金額。而後者有可能被美國稅賦所拖累。

這個事實顯示出美國稅賦政策（以及美國企業為避稅做出的努力）在某種程度上扭曲美國公司資產負債表（balance sheet）。

伊利諾斯工具廠有限公司（Illinois Tool Works Inc）是一家多元化製造商。該公司在九月底坐擁21億美元現金。雖然該公司在美國營收超過全球總營收的40％，但這些現金卻不在美國。在2011年底，強生公司（Johnson & Johnson）在美國營收占其總營收的46％，但該公司245億美元現金全部位於海外。雖然其美國營收為總營收的45％左右，在9月底，通用電氣公司（General Electric Co.）的855億美元現金只有約三分之一在美國。

去年年底，惠而浦（Whirlpool Corp.）85％的現金在海外。而微軟公司在9月30日大約有87％的現金在海外。卡車零部件供應商威伯科（Wabco Holdings）在美國只有3％的現金。此公司並借錢回購股票，但其91％的營收來自海外。

這些企業在努力不讓美國政府對其海外收入課稅的同時，還面臨一個日益嚴重的問題：如何在美國籌集足夠現金來支付股息、股票回購、償還債務及為退休金供款等。

眼下寬鬆的借貸條件給這些企業縮小資金差額的選擇。但是，此種解決方案引入額外風險和費用，使得一些財務總監們如坐針氈。

財務專家諾羅普（Bruce Nolop）表示：這最終面臨一個奇怪的結果：你在美國借錢，被困在海外的現金卻出現在資產負債表上。這是一個非常低效的資本結構（capital structure）。

在議員們和白宮努力工作來增加稅收、削減開支和避免「財政懸崖」的同時，又有新動力來提倡改變企業稅賦結構（corporate tax structure）。

企業只願向讓其盈利的國家繳稅。他們辯論到，如果能夠將其資金自由轉移回美國，此舉將刺激資本支出，並幫助創造就業機會。作為其降低企業所得稅稅率至28％建議的一部分，奧巴馬政府希望在所有海外收入上徵稅。

今年早些時候，摩根大通銀行（J.P. Morgan Chase & Co）分析師莫特（Dane Mott）研究發現，在將利潤保留在海外的美國跨國企業中，大約只有60%披露海外現金存儲額。這些公司在海外擁有5880億美元，為總現金額的60％。與此同時，湯森路透（Thomson Reuters）資訊顯示，美國大型企業的海外營收大約只占總營收額的三分之一。

許多美國公司在海外和國內的現金嚴重失衡，部分反映出美國公司在新興和更有利可圖市場上的國際擴張。企業可以選擇積累外幣現鈔來購買新設施和進行海外收購，以便將來在全球發展壯大。

但是，美國公司海外現金比重往往超過它們海外營收比重。美國稅賦系統結構讓企業們能夠將利潤轉移至低稅賦國家以避稅節稅。