小米為何出現巨額虧損？受可轉換可贖回優先股影響 [複製鏈接]

蒼血

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電梯直達

樓主

發表於 2018-5-3 11:23:49 |只看該作者 |倒序瀏覽

小米今日正式提交赴港IPO申請。招股書披露，小米2015年至2017年收入分別為668.11億元、684.34.億元和1146.25億元；凈利潤分別為-76.27億元、4.92億元、-438.89億元。
實際上，小米2015年至2017年的經營利潤分別為13.73億元、37.85億元和122.15億元。那麼為何還會出現巨額虧損？
背後主要是可轉換可贖回優先股公允價值變動等因素的影響。招股書顯示，截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，小米可轉換可贖回優先股公允價值變動分別為88億元、25億元及541億元。
創新工場董事長兼首席執行官李開復此前曾表示，互聯網公司通常會有多輪融資發行了可轉換可贖回優先股，在港交所的國際會計準則下，這種優先股會體現為對股東的負債，其公允價值的上升會記錄於公司賬面的虧損，但實際上公司並未沒有這樣的虧損發生，對公司實際運營也沒有影響。公司價值越大，這項“虧損”值反而越高。IPO之後優先股轉為普通股，這部分虧損就消失不再計入報表。
2016年上市的美圖和2017年上市的易鑫都曾遇到過這個問題。當時美圖提交的招股書披露，從2008年成立至上市前，美圖公司累計虧損62.6億元，不過其中包含了50.7億元的可轉換可贖回優先股的公允價值和5270萬元的股權激勵，扣除這些因素之後，累計實際虧損11.38億元；易鑫提交的招股書顯示，該公司自成立起至2017年上半年，累計虧損為76億元。
易鑫方面稱，其中的主要原因就是可轉換可贖回優先股的公允價值大幅增加，上市後所有可轉換可贖回優先股自動轉換成普通股後，便不會產生可轉換可贖回優先股的公允價值虧損。
至於小米，若扣除可轉換可贖回優先股公允價值、以股份為基礎的薪酬、投資公允價值增益凈值、無形資產攤銷這些因素的影響，2015年至2017年經調整後凈利潤則分別為-3.04億元、18.96億元和53.62億元。